【市场波动】隔夜，美棉+1.24%，市场预期美棉出口乐观； 国内期棉指数周三15695+0.74%。夜盘国内棉花温和回升。

【基本面综述】

外盘：近期美棉走势保持反弹，市场关注点转向需求端。USDA月报，提高美棉产量2%，库存增加20万包，利空；但ICAC报告则放大26/27年度全球棉花产量降幅至3.8%，利多。整体看：美棉技术支撑有效。市场关注美棉出口进度。

国内：截至9月底，纺织企业在库棉花工业库存量为85.5万吨，较上月底减少1万吨；可支配棉花库存量为92.8万吨，较上月底减少5.6万吨。其中：27%的企业增加棉花库存，23%选择去库存，50%保持不变。用棉结构继续以消化国内棉花为主。

【现货报价】

中国棉花指数：10月21日，中棉3128B 17263-74、2227B15704-80、  2129B 17546-76。

新棉开秤及折算：新疆机采棉进程明显加快，北疆已临近尾声，南疆进入高峰期。南疆籽棉在收购中占比有所提升，由于衣分率优于北疆，带动收购价格总体走强。手摘棉价格为8.3-8.5元/公斤；机采棉为7.2-7.5元/公斤，较国庆期间小幅上涨0.03—0.10元/公斤。多数棉农认可当前价格，选择顺价批量交售；优质地块棉农对棉价抱有更高预期，挺价意愿相对较强，局部存在惜售情绪。

【操作建议】外盘，美棉指数技术支撑上移81.3。国内，市场重点关注新棉采摘和开秤铺开。技术形态看15500~15800支撑力度有效，期价贴水幅度偏大，需要修复。

22日，指数维持在15580~16000区间的整理过程。今日向15800~15820一线靠近。 保持多头思维并继续关注逢低增持机会。

（交子期货 李攀峰 期货交易咨询资格证号 Z0024490）