【市场波动】隔夜，美棉+0.22%。 国内期棉指数上周五15755-0.35%。夜盘国内棉花延续走低，受到整体市场走弱的扰动。

【基本面综述】

外盘：近期美棉走势保持反弹，但注意美元走强，对商品的宏观压力增加，这个影响已经显性化。USDA月报，提高美棉产量2%，库存增加20万包，利空；但ICAC报告则放大26/27年度全球棉花产量降幅至3.8%，利多。整体看：美棉技术支撑有效。市场关注美棉出口进度。

国内：截至9月底，纺织企业在库棉花工业库存量为85.5万吨，较上月底减少1万吨；可支配棉花库存量为92.8万吨，较上月底减少5.6万吨。其中：27%的企业增加棉花库存，23%选择去库存，50%保持不变。用棉结构继续以消化国内棉花为主。

【现货报价】

中国棉花指数：10月19日，中棉3128B 17417-15、2227B15844-25、  2129B 17698-24。

新棉开秤及折算：新疆机采棉进程明显加快，北疆已临近尾声，南疆进入高峰期。南疆籽棉在收购中占比有所提升，由于衣分率优于北疆，带动收购价格总体走强。手摘棉价格为8.3-8.5元/公斤；机采棉为7.2-7.5元/公斤，较国庆期间小幅上涨0.03—0.10元/公斤。多数棉农认可当前价格，选择顺价批量交售；优质地块棉农对棉价抱有更高预期，挺价意愿相对较强，局部存在惜售情绪。

【操作建议】外盘，美棉指数技术支撑维持80美分整数位，验证有效。国内，市场重点关注新棉采摘和开秤铺开。技术形态看15500~15800支撑力度有效，期价贴水幅度偏大，需要修复。

20日，因整体市场疲弱，期棉调整幅度放大，预期指数将有在15680~16000区间的整理过程。 保持多头思维并继续关注逢低增持机会。

（交子期货 李攀峰 期货交易咨询资格证号 Z0024490）