【行情表现】周二（9月22日）铁矿石主力I2701合约先抑后扬：日盘收盘708元/吨，较前一交易日下跌1.05%，增仓2.7万手至60.5万手，呈空头主动增仓打压态势；夜盘低开710元后震荡回升，收报715.5元、较前结算价上涨0.56%，减仓约2万手，基本收复日盘跌幅。当日黑色系普跌，双焦明显下挫，矿价相对抗跌。现货方面，港口PB粉回落3—5元至696—701元/湿吨，钢厂压价采购、成交一般；布伦特原油结算价回落至100美元下方。                

【重要资讯】供给端，市场再度传出低品位矿进口限制放开的消息，若属实将增加供应弹性，情绪面偏空，是当日盘面承压的主因之一；港口库存转累后，到港高位平台延续，供应宽松格局未改。需求端，本周高炉检修影响铁水量152.67万吨、环比增加5.6万吨，下周预计进一步升至157.33万吨，亏损驱动的减产正在兑现，铁水下行趋势明确；但国庆中秋双节补库尚未完成，近端刚需仍有托举，夜盘减仓回升显示空头继续下压的意愿不足。成本端，双焦受保供政策发酵明显回落，焦炭第六轮提涨预期基本消退，原料端对矿价的成本支撑进一步弱化；布油回落至100美元下方，海运费高位但边际支撑减弱。宏观面，美联储加息落地后美元维持强势，估值端压制延续。

【交易策略】库存转累、铁水下行与低品矿消息构成上方压制，节前补库与估值支撑封闭下行空间，维持区间震荡偏弱判断。操作上区间思路为主，反弹乏力后逢高试空，跌至区间下沿附近不宜追空，注意仓位与节奏。后续重点关注双节补库收尾节奏、低品矿政策消息真伪、双焦能否止跌，以及节后铁水与港口库存数据。

（交子期货  斯小伟  期货交易咨询资格证号 Z0023888）